触底反弹，市场回暖？投资人揭秘真实的游戏市场残酷现状

　　2019年的游戏产业仍然动荡不定。

　　有人说中国游戏行业正逐渐回暖：伽马数据公布的《2019中国游戏产业年度报告》显示，2019年中国游戏市场实际销售收入2330.2亿元，较2018年5.3%的增速提高了3.4个百分点，整体数据向好。此外，5G、云游戏的概念又为大盘注入了强心剂。

　　也有人说产业寒冬远未结束：2019全年发放的1400余个版号完全无法满足行业需求，CP和发行嗷嗷待哺；另有报道称，2019年注销、吊销的游戏公司超18，000家，较2018年增长超过90%。游戏公司生存环境进一步恶化的同时，过去被过高估值的游戏公司所带来的商誉减值也在吞噬上市企业利润。

　　两相矛盾的观点让中国游戏前景看上去扑朔迷离，迷雾重重。那么真实的中国游戏市场究竟如何？经历了版号恢复发放的一年，游戏产业到底走到了哪个阶段？时值岁末，笔者采访到了三七互娱投资副总裁林均全，希望他能以资本市场的视角，从投资逻辑、生态底层剖析中国游戏现状。

　　在林均全看来，如今的中国游戏行业早已告别了几年前蒙眼狂奔的野蛮生长时代，无论是财务基金还是产业资本都重归理性，以优质产品、内容及制作人为导向的投资逻辑正成为业内共识。他告诉笔者，

　　2019年募资规模相较去年减少了92%，投资人面对标的慎之又慎，并对标的提出更高的要求，优质标的和相对一般的标的在市场上两极分化严重。

　　对于游戏CP而言，竞争加剧的环境迫使他们不得不投入更大的制作成本，延长开发周期，否则产品根本不足以应对头部厂商的冲击；但另一方面，全面收紧的融资渠道又意味着他们并没有太多腾挪空间，或转型做成本低、周期短、回收快的超休闲游戏，或干脆就此离场，游戏行业在2019年俨然已出现了一道分水岭。

　　此外他还认为，异军突起的二次元、女性向、互动作品又表明机会依然潜藏在沃土之下，需要肯于专研的人垂直向下，把这一亩三分地做到极致，如鹰角的《明日方舟》，如叠纸的暖暖系列，如New One Studio的《隐形守护者》。

　　突围或消亡——这是笔者在与林均全交谈中的最大感受。我们相信，对犹在寒潮中的业界来说，林均全吐露的许多观点都有相当的参考价值。以下为本次采访实录：

　　“除了产业资本基本没人敢投手游了”

　　2019年手游领域的资本活跃吗？

　　我觉得不光是手游，其实各方面的融资情况都不太理想，原因众所周知，财务基金本身是没有钱的，再加上一些政策因素——像去年，很多CP把游戏都做好了，本来准备上线收费，但是因为拿不到版号，很多CP要么被熬死，要么只能贱价出售。

　　到了今年，财务基金都不太敢再投手游CP了，因为觉得风险太高，而且也看不懂、不确定团队做出来的游戏市场反馈好不好。这两年，感觉基本上手游CP除了我们这种产业资本，几乎没有人会投。

　　我们看到一组数据，去年还有100多单的投资，但到今年只有两位数了，减少这么厉害，什么原因？

　　财务基金对风险特别敏感，去年发生版号事件之后，他们今年出手就会更谨慎，有些可能去年愿意试水一下，今年都会发现情况比想象中的艰难——就算今年版号放开了，也可以看得到，大部分的公司、尤其是比较小的CP，自己成功申请版号的周期也很长。

　　就算你的游戏已经拿到了版号能够成功上线，如果没有擅长发行的公司帮你做投入，游戏成功的概率会非常低，很多CP为一款游戏“赌上”两年时间，最后上线就没了，公司也死了。所以今年为什么我觉得投资变得特别少，主要也是这些原因。

　　结合实例谈谈，今年大家是不是很有感触，投入成本是不是比较高？收入又怎么样？

　　像市场上常见的ARPG类游戏，对于发行来说，前期相对会容易些，因为回钱的速度会比较快，ROI比较好算，但是广告价格的提升会导致发行的费用不断上升。开发一款ARPG或者MMO成本也在大幅上升，

　　如果你没有1000万以上的成本，就做不出一款有竞争力的产品。

　　即便你做出来了，花了一年左右调产品，接下来发行方没有投入比较高的资金帮你做持续曝光，那你的游戏很有可能上去之后很快又掉下来了，这样连成本都收不回来，所以我们可以看到现在有一个趋势是大家都会出海。

　　另一个趋势是特别多的小CP已经放弃了做重度游戏，今年的重度游戏几乎都是资金和研发实力稍微雄厚一点的公司来做。小CP更多地转向做超休闲游戏，去年开始就有这个迹象。对他们来说，超休闲游戏试错成本低、开发成本和时间相对比较短。

　　但是小团队做那些游戏的成本比较低的话，他需要去融资吗？资金会流向那边吗？

　　最后还是两极分化吧。如果是有过去有成功经验的制作人，他决定要出来带团队了，我们去谈投资的时候已经有好几家想投了，有些已经跟他谈的也都非常深入，

　　大家都在竞争，抢这些知名制作人。

　　但是很多小团队，或者是相对不知名的团队，现在出来融资会非常艰难，他们可能只要融个四五百万，但也融不到。

　　我们最近刚去成都参加了一场投融资会，看到了

　　各种类型的产品，包括休闲类对融资需求都非常旺盛，我们大概拿到超过40份BP（Business Plan），但这些公司最后大部分都融不到资

　　。有一些过去在页游时代做得还不错的，但是在手游时代没有转型成功，他们现在谈融资也很辛苦。

　　“今年募资规模跟去年相比掉了92%”

　　资本会不会回暖？团队在回归理性，有一些更踏实的做法，那么圈内的资本会不会放开手脚去投？

　　会不会回暖很难讲。可能有一些资本愿意尝试，但是

　　今年募资规模跟去年相比掉了92%，也就是说，很多基金还是没有钱的，就算他们看好想加注但是手上也没有筹码。

　　这个情况明年会持续吗？

　　募资就算明年回暖了，仍然会有一个时间差。如果明年在5G、云游戏的带领下游戏爆发了，那么我们可能更看好后年将出现一波资本热潮，总体而言在今年这个资本环境下明年还是挺难的。

　　现在要融资的企业是否要瞄准新的风口更有机会？

（编辑：济宁站长网）

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